創立 2002 年，美國休閒鞋品牌 Crocs（卡駱馳）憑著鮮明的「洞洞鞋」，在全球掀起「醜鞋」風潮，更在 2024 全年整體營收達到 41 億美元（約新台幣 1,230 億元），母公司市值達到 63 億美元（約新台幣 1,890 億元）。不久前，Crocs 母公司公佈 2025 年第二季財報，增長 3.4%，達到 11.5 億美元（約新台幣 345 億元），卻對下一季營收發出警訊，引起市場高度關注。
洞洞鞋第二季增速放緩
Source: Crocs
根據洞洞鞋母公司 Crocs, Inc. 公布的 2025 年第二季財報（自 4 月 1 日至 6 月 30 日止，共計三個月），整體營收達到 11.5 億美元（約新台幣 345 億元），與去年同期增長 3.4%，高於市場預期。不同於去年「雙位數」的增長幅度，今年的第二季營收增速放緩。儘管洞洞鞋在歐洲和亞洲等國際市場的表現不差，但作為品牌最主要的北美市場，卻出現了不樂觀的情況。
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預測第三季營收不樂觀
Source: Crocs
這份財報，坦率地預估接下來第三季的營收表現，相較於 2024 年第三季的表現，2025 年第三季的營收將下滑約 11% 至 9%。內容指出，母公司預測，下半年訂單以及全球消費者需求正出現「令人擔憂」的情況。這無疑也向市場發出「負面」的警訊。與此同時，公司也撤回了原先的全年營收預測，除了第三季的不樂觀，對於第四季的營收也沒有把握。
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執行長分析當前的環境
Source: Crocs
洞洞鞋執行長 Andrew Rees 在第二季財報電話會議上坦言，對當前的環境感到「擔憂」，他表示：美國消費者面對價格上漲，對非必需品的支出採取「謹慎態度」，這可能會進一步拖累已經「謹慎選擇」的消費者。「他們甚至連商店都不去，我們也看到客流量下降，」執行長接著補充：「目前的狀況，使公司無法調高價格以彌補關稅對 Crocs 製鞋國家的影響。」
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洞洞鞋「輕奢」策略
Source: Crocs
隨著關稅的調整，對於長期以來標榜「輕奢定價」的洞洞鞋來說，面對價格的上漲，美國消費者在支出方面，變得更加「謹慎」。執行長分析，這可能會進一步拖累原本就「精打細算」的消費者。事實上，洞洞鞋的商業模式向來依賴低成本。一旦成本上升，原本的輕奢定價將難以維持，品牌盈利模式也將受到挑戰，這也意味著未來的不確定性將升高。
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洞洞鞋如何改善營收
Source: Crocs
面對當前不樂觀的環境，洞洞鞋母公司的股價大跌近 30%，市值來到三年來新低 43 億美元（約新台幣 1,290 億元）。如何改善營收，是當前母公司面臨的首要問題，除了守住旗下核心品牌洞洞鞋，也將更積極擴大全球市場，不再僅依賴主要的北美市場。事實是，洞洞鞋在亞洲與歐洲的營收依舊強勁，品牌期望透過拓展國際市場，彌補北美市場的下滑，進一步緩解整體營收壓力。
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